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在數字經濟與金融全球化深度交織的當下，穩定幣憑借其跨境流通效率與價值錨定特性，已成為加密生態的“基礎設施”和傳統金融體系的“新型變量”。據Cointelegraph報道，穩定幣支付量在2023年1月至2025年2月期間達到942億美元，當前穩定幣總市值達2473億美元，過去12個月增長54.5%。然而，看似穩固的“1:1錨定”承諾背后，潛藏著技術、金融與監管的復合型風險。
（一）儲備資產風險
穩定幣的價值穩定依賴于其錨定資產的儲備情況。如果發行方未能維持足夠的儲備資產，或者儲備資產的質量出現問題，穩定幣的價值就可能無法保持穩定，進而引發擠兌風險。例如：2018年10月，市場傳言Tether儲備不足以及Bitfinex提款問題，USDT價格一度跌至0.92美元。2022年5月和6月，USDT分別跌至0.9959美元和0.9975美元，引發了市場對其可靠性的質疑。2023年3月，Circle的6家銀行合作伙伴之一，管理著約25%USDC現金儲備的硅谷銀行破產，因33億美元儲備被困破產銀行，USDC價格暴跌至0.87美元。
（二）監管套利風險
不同國家或地區的監管態度和政策差異較大，穩定幣可能面臨發行、流通、使用等方面的限制或禁止。例如：中國大陸對穩定幣的監管態度較為謹慎，目前尚未開放私人穩定幣的發行與交易。2023年初，Binance和Paxos合作發行的BUSD，盡管號稱有100%現金及美債儲備且受紐約州金融服務部監管，但因存在未決合規問題，被勒令停止發行，導致BUSD短暫脫錨。
（三）技術及系統性風險
穩定幣的發行和交易依賴于區塊鏈等技術，底層技術架構的脆弱性可能引發連鎖反應，導致整個金融生態崩潰的威脅。這類風險源于智能合約漏洞（如2024年Curve攻擊事件因代碼缺陷損失6200萬美元）、算法機制失效（如UST因陷入“死亡循環”崩潰引發近400億美元市值蒸發）以及公鏈依賴風險（如節點擁堵或51%攻擊導致交易癱瘓）。
（四）貨幣政策風險
穩定幣大規模應用對中央銀行調控經濟核心職能會產生沖擊，集中表現為傳導機制弱化、貨幣主權侵蝕及統計體系失真。
（五）地緣政治與政策博弈風險
穩定幣因大國金融主權競爭和監管框架沖突而面臨系統性威脅。當前全球穩定幣市場99%由美元穩定幣主導（如USDT、USDC），本質上成為美元在數字空間的延伸載體。美國通過《GENIUS法案》強制要求穩定幣儲備以美債為主，試圖將加密市場流動性重新綁定至“美債-美元”循環體系，延續美元霸權；而中國香港允許多幣種掛鉤（如港元/人民幣穩定幣），可能被美國視為挑戰美元主導地位，面臨金融制裁風險（如限制SWIFT接入或跨境支付中斷）。
（六）應用場景與生態競爭風險
穩定幣會面臨在支付、結算等實際應用中因市場份額擠壓和技術替代而喪失生存空間的危機。全球95%的穩定幣市場份額被USDT、USDC壟斷，新興貨幣（如港元穩定幣）在支付場景中面臨雙重擠壓：一是傳統支付巨頭（Visa、支付寶）依托用戶習慣和合規優勢占據主流市場；二是主權數字貨幣的崛起直接侵蝕穩定幣的合法性基礎。
（七）跨境司法協調與維權風險
當香港持牌穩定幣發行商破產（如儲備資產被挪用）時，內地投資者需在“一國兩制”框架下跨越不同法律體系追償，面臨舉證困難、訴訟成本高、判決執行難等障礙。例如，香港監管沙盒允許穩定幣接入供應鏈金融（如以應收賬款抵押發行穩定幣），但內地嚴禁虛擬貨幣相關業務，兩地政策沖突可能引發監管套利行為（如資金違規跨境轉移），卻無協同機制追溯責任主體。